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有声有色大宗金属周报(2017.04.16):环保影响在蔓延

时间:2017-04-19 14:25  作者:郑州证券开户网  来源:www.zhzqkh.com  查看:  
内容摘要:大宗商品价格走势。本周(4 月10 日- 4 月14 日) 金价上涨2.49%,银价上涨2.99%,WTI 价格上涨2.86%,伦铜价格下跌2.39%,美元指数下跌0.66%,全球钢铁指数下跌3.42%。 每周随笔:环保风暴下的电解铝。电解铝行业作为中国供给侧改革的先驱代表,行业将大幅...
    大宗商品价格走势。本周(4 月10 日- 4 月14 日) 金价上涨2.49%,银价上涨2.99%,WTI 价格上涨2.86%,伦铜价格下跌2.39%,美元指数下跌0.66%,全球钢铁指数下跌3.42%。
    每周随笔:环保风暴下的电解铝。电解铝行业作为中国供给侧改革的先驱代表,行业将大幅淘汰落后产能,严肃查处各地违规新建的电解铝扩产项目,大力解决行业过剩问题。正如"十三五"规划中提到的:中国金属产业需要转型,电解铝产能利用率要达80%以上,产业集中度要显着提高,从而提高国际化经营能力。产能的控制将导致供应紧张,对价格形成利好,未来铝价依旧长期上行。
    本周评论:环保影响在蔓延。由于矿产开采的工艺大多牵涉到焙烧(或煅烧)、强酸碱配方和高耗电,如果经营不当,很容易出现环保问题。对于这种"梨形"生产链(中游产能大),环保的督察很大程度上加大了供给侧改革的力度。而从近期金属价格走势上看,不少品种因为环保严苛,上游环节现货紧张。
    最明显的例子是电解铝。无论是雄安京津冀的新型经济模式建设还是采暖季的错位生产方案,都显示去产能的大势。中国电解铝产能大概4200 万吨/年,此前三批电解铝获批产能近3000 万吨/年,减去2013 年以前本来就合规的产能,当前大概没有批文的产能约400 万吨/年。按照2017 年495 万吨/年新增的产能,如果淘汰落后产能执行严苛,产能几乎没增长,对于铝价刺激大。
    此外,其他小金属品种:钛、锑、稀土、钼,均受到环保影响,在价格方面表现出不同幅度增长。近一周,钛矿,锑精矿,氧化钼分别上涨2.6%,2.2%,1.57%;而稀土打黑、收储,则在另一种程度上显示了政策规范化趋严的信号。按照3 月底第三轮稀土招标信息来看,从2016 年底开始的三轮收储,氧化镨钕、氧化铽和氧化镝为主要收储品种,招标单价在3 个月中平均上浮10%,收储量大约分别在1300 吨、300 吨和1200 吨。
    贵金属方面,受到共和党越来越强势的对外政策,局部战争担忧刺激贵金属板块,继续看好地缘政治带来的板块红利。
    另外,近期铜库存快速下降,LME 铜库存从3 月初的最高位34 万吨下降至当前的26 万吨,沪铜也从3 月初的32.5 万吨高位下降至当前的27 万吨;库存下降显示二季度旺季来临(空调、家电、基建)。继续坚定看好铜价。
    2016 年4 月投资组合:云南铜业(25%),金诚信(25%),华友钴业(20%),宝钛股份(10%),江粉磁材(10%),刚泰控股(10%)。本周(4 月10 日-4 月14 日)海通有色组合下跌3.29%,申万有色下跌1.16%,沪深300 下跌0.88%。
    风险提示:中国A 股回调风险导致估值下降。
 

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