宏观研报

中国经济数据简评:11月份官方制造业PMI上升 但财新制造业PMI下降 要点: 11 月份国家统计局制造业PMI 指数为51.7,继10 月份上升之后再次大幅走高。分项指数显示实体经济增速和新订单走强、贸易增速加快、就业状况改善、通胀上升。具体而言,新订单指数从10 月份

时间:2016-12-19 11:25  作者:郑州证券开户网  来源:www.zhzqkh.com  查看:  
内容摘要:要点: 11 月份国家统计局制造业PMI 指数为51.7,继10 月份上升之后再次大幅走高。分项指数显示实体经济增速和新订单走强、贸易增速加快、就业状况改善、通胀上升。具体而言,新订单指数从10 月份的52.8 升至53.2。生产指数从10 月份的53.3 升至53.9。新出口...
   要点:
    11 月份国家统计局制造业PMI 指数为51.7,继10 月份上升之后再次大幅走高。分项指数显示实体经济增速和新订单走强、贸易增速加快、就业状况改善、通胀上升。具体而言,新订单指数从10 月份的52.8 升至53.2。生产指数从10 月份的53.3 升至53.9。新出口订单指数从10 月份的49.2 反弹至50.3,进口指数从10 月份的49.9 升至50.6。从业人员指数从10 月份的48.8 升至49.2。11 月份通胀指标继续呈上行走势:主要原材料购进价格指数从62.6 升至68.3,为2011 年初以来的最高值。原材料库存指数从48.1 升至48.4,而产成品库存指数从46.9降至45.9。供应商配送时间指数从50.2 降至49.7。11 月份按企业规模细分的制造业PMI 数据显示,当月总体PMI 指数的强劲上升主要归因于大中型企业PMI 数据的改善,而小型企业PMI 较上月下降。这一状况与10 月份小型企业PMI 强劲上升但大型企业PMI 小幅下降的状况有所不同。
    11 月份涵盖建筑业和服务业的官方非制造业PMI 从10 月份的54.0 升至54.7,受到服务业PMI 表现强劲的支撑。服务业PMI 从10 月份的52.6 升至53.7。建筑业PMI 从10 月份的61.8 降至60.4。
    与官方制造业PMI 大幅上升不同的是,上午晚些时候发布的财新制造业PMI 指数较上月下降,尽管仍处在相对高位。总体指数从10 月份的51.2 降至50.9,生产分项指数和新订单分项指数均低于10 月份。
    大企业和小企业增速可能出现分化,这或许是导致11 月份官方和财新制造业PMI 呈现相反走势的一项原因(参见2013 年8 月13 日发表的"中国经济分析:中国制造业PMI:我们应该更关注哪个?它们现在在显示什么?")。基于官方和财新制造业PMI 数据判断,11 月份实体经济增速应较为强劲。这为近期的政策收紧提供了解释,说明决策层对实现今年全年增长目标越来越有信心并开始注重风险管理。

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